朱真真副教授及其合作者撰写的学术论文“ESG portfolio performance across risk tiers and market conditions: New evidence from China”，在《International Review of Economics & Finance》在线发表。该期刊属于我校A2类期刊。

文中提出了一个理论模型，并考察了2020年至2025年间中国股票市场中高评级ESG投资组合的表现，采用均值-方差优化和随机占优检验进行评估。由ESG评级最高的企业构建的投资组合，在不同风险特征下与沪深300和沪深800基准指数进行对比。结果显示，低风险ESG投资组合在绝对收益和风险调整后收益两个维度上均持续优于市场指数；中等风险组合达到业绩持平；高风险组合虽获得更高回报，但风险效率较弱且尾部风险显著上升。分时期分析揭示了周期性的业绩动态：ESG的超额收益在危机期间集中于低风险策略，而在市场复苏阶段则扩展至各风险层级。研究强调了动态ESG配置的重要性——在经济下行期侧重低风险敞口，在市场回暖时则有选择地扩展至中等风险策略。政策制定者应通过更严格的披露标准支持ESG整合，并认识到其在增强市场韧性和促进可持续资本配置方面的作用。